1月4日，高盛发布全球服务器市场深度研究报告，对全球服务器总潜在市场进行全面更新，覆盖AI训练服务器(整机柜/高功率)、AI推理服务器、通用服务器、高性能计算(HPC)服务器五大核心品类。
报告核心结论指出，全球服务器市场正迎来结构性变革，ASIC服务器渗透加速，AI整机柜服务器芯片平台向多元化演进，叠加全球云服务提供商资本支出大幅增长，行业将在2025-2027年维持高景气周期。
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全球服务器市场规模显著扩容
高盛上调全球服务器市场规模预期，预计2025-2027年全球服务器总营收将分别达到4331亿美元、6061亿美元和7639亿美元，同比增速依次为71%、40%和26%，较此前预测大幅提升。
细分品类中，AI训练服务器成为核心增长引擎，2025-2027年营收预计分别达2348亿美元、3698亿美元和5062亿美元，同比增速高达97%、57%和37%；通用服务器逐步回归常态增长，营收增速预计为51%、19%和5%；AI推理服务器与HPC服务器则保持稳健增长，2027年营收将分别达484亿美元和103亿美元。
出货量层面，高盛同样上调关键品类预期。2025-2027年全球AI高功率训练服务器(8GPU等效单位)出货量预计为69.2万台、95.2万台和122.7万台，同比增速26%、38%和29%；AI整机柜服务器(含英伟达、AMD等多平台)出货量将从2025年的1.9万台激增至2027年的8万台，2026年同比增幅达185%；通用服务器出货量则将从2025年的1387.2万台增长至2027年的1519.6万台，增速逐步趋稳。
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关键变革一：ASIC服务器渗透加速
报告重点强调，ASIC芯片在AI服务器中的应用正进入加速期。高盛上调ASIC AI服务器渗透率预测，预计2025-2027年ASIC芯片在AI芯片中的占比将分别达到38%、40%和50%，较此前45%的2027年预期进一步提升。
这一调整主要基于中国ASIC供应商技术突破与商业化落地，以及全球AI应用对定制化算力需求的激增。伴随ASIC渗透提升，全球AI芯片需求迎来爆发式增长。高盛预测，2025-2027年全球AI服务器对应的AI芯片需求将分别达到1100万颗、1600万颗和2100万颗，较上一轮预测上调7%、17%和26%。
其中，2026年下半年多款新型AI芯片量产将进一步助推芯片需求扩容，ASIC与GPU双轨驱动成为AI算力供给的核心特征。
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关键变革二：AI整机柜芯片平台多元化
高盛首次将非英伟达芯片平台纳入AI整机柜服务器预测，标志着行业从单一芯片依赖转向多元化竞争。报告指出，AI整机柜服务器自2024年第四季度随英伟达Blackwell平台启动出货后，2026年下半年起将有更多厂商采用整机柜设计，其中AMD Helios机架等非英伟达方案将逐步放量。
具体来看，2025-2027年全球AI整机柜服务器出货量预计为1.9万台、5.5万台和8万台，对应的市场规模分别达546亿美元、1646亿美元和2551亿美元。其中，英伟达相关整机柜服务器出货量维持1.9万台、5万台和6.7万台的预测，非英伟达阵营出货量将从2025年的0台快速增长至2027年的1.3万台，成为行业增长的重要增量来源。
技术层面，AI整机柜服务器配置持续升级。英伟达方案采用每机架144颗GPU核心设计，非英伟达方案则多为每机架72个GPU模块，无论是GB200/GB300搭载的NVL72/NVL144配置，还是MI450系列的Helios配置，均具备超高算力密度，完美匹配大型AI模型训练需求。
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细分赛道展望：高功率与推理服务器分化增长
AI高功率训练服务器：增速领跑行业
高功率AI训练服务器(单芯片算力>500TFLOPS，如搭载H200、B200及高端ASIC芯片)成为增长核心。高盛上调其2025-2027年出货量预测至69.2万台、95.2万台和122.7万台，较此前预测提升9%、30%和50%，对应的市场规模分别达1802亿美元、2052亿美元和2511亿美元。报告认为，基板式AI服务器凭借更高的定制化空间和更低的客户预算压力，需求前景持续向好，叠加高功率ASIC芯片产能释放，将进一步支撑该细分赛道增长。
AI推理服务器：稳健增长，应用驱动需求
AI推理服务器(单芯片算力
全球AI模型迭代加速(如Gemini3Deep Think、OpenAI GPT-5.2等上线)，以及自动驾驶、智能客服等终端应用渗透提升，成为推理服务器需求增长的核心驱动力。
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通用服务器与HPC：回归常态与平稳运行
通用服务器市场在CPU平台更新周期结束后回归正常增长，2025-2027年出货量增速预计为11%、8%和2%，营收增速51%、19%和5%。增长动力主要来自数据处理需求提升推动的产品结构升级，以及内存价格上涨带来的ASP(平均售价)提升。HPC服务器则维持平稳运行，2025-2027年营收预计为97亿美元、101亿美元和103亿美元，增速基本保持在1%-11%区间。
核心公司梳理：聚焦产业链核心
结合高盛该报告对服务器产业链的趋势判断，及高盛同期公开的算力领域投资标的信息，服务器产业链多环节核心上市公司被重点关注，这些标的将直接受益于AI服务器放量、整机柜普及及ASIC渗透加速带来的红利，具体分类及核心逻辑(注：部分标的来自高盛同期算力相关研报，与本报告产业链逻辑高度契合)
1、ODM厂商
高盛在算力及服务器相关报告中均重点提及纬颖(3665.TW)、广达(2382.TW)、鸿海(工业富联（601138），601138.SH/2317.TW)。
其中工业富联作为全球AI服务器市占率龙头(约40%)，绑定英伟达、微软等核心客户，2025年Q3净利润同比暴增62%，高盛明确给予95.5元目标价，列为第一梯队核心标的；纬颖专注高端AI服务器定制，是英伟达整机柜服务器核心供应商，高盛在分析整机柜趋势时强调其受益逻辑。
仁宝(2324.TW)为服务器ODM行业重要参与者，符合高盛对中游制造环节的关注方向。
2.液冷厂商
高盛在算力基础设施报告中重点关注液冷赛道，AVC(奇鋐科技，3017.TW)、Auras(双鸿科技，3324.TW)均被提及。
其中AVC为英伟达GB300平台提供定制冷水板，Fositek(富世达)依托AVC供应链放量，两者合计占据GB300液冷核心供应链份额；Auras切入Meta、Oracle供应链，液冷业务成为核心增长极。
3.核心部件及制造厂商
台积电(2330.TW)作为AI芯片及ASIC核心制造平台，被高盛视为算力产业链“基石型标的”；Chenbro(勤诚，2424.TW)、GCE(金像电子，368.TW)、MPI(京元电子，2449.TW)、Hon Precision(鸿准精密，2354.TW)分别为机箱、PCB、探针卡、精密组件领域龙头，其业务直接对接服务器核心制造环节，符合高盛对“产业链关键部件”的关注逻辑。
4、此外，高盛在专门的中国算力行业报告中，单独圈定8家重点推荐上市公司，按产业链地位及业绩确定性分三梯队。
第一梯队：
工业富联、浪潮信息、中际旭创
第二梯队：
海光信息、寒武纪-U、佰维存储
第三梯队：
英维克、盛科通信
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